Spotřebitelská inflace (září 2024)

Růst spotřebitelských cen byl v září opět o něco vyšší, než činil tržní konsenzus. V září oproti srpnu sice spotřebitelské ceny poklesly o 0,4 %, ale v meziročním srovnání inflace v září zrychlila na 2,6 %. V srpnu meziroční růst spotřebitelských cen činil 2,2 %. Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen se tak začíná mírně vzdalovat 2 % inflačnímu cíli České národní banky (ČNB). V aktuální prognóze ČNB pro září očekávala růst inflace o 2,3 %.

Za meziměsíčním poklesem cenové hladiny stály v září dominantě dva oddíly spotřebního koše – rekreace a kultura a také doprava. V oddílu rekreace a kultura došlo k poklesu cen dovolených s komplexními službami o 20,9 %. Jedná se o pravidelný sezónní vzorec, kdy dovolené v závěru letní sezóny zlevňují. Letos v září byl meziměsíční pokles cen v tomto oddílu výraznější (-5,8 % m/m) než loni v září (-5,3 % m/m). Druhým oddílem, kde ceny meziměsíčně poklesly o 1,8 %, byl oddíl doprava, a to primárně kvůli levnějším pohonným hmotám o 4,8 %. V neposlední řadě ceny poklesly i v oddílu zdraví.

Ve zbylých oddílech spotřebního koše se v meziměsíčním srovnání zdražovalo, a to nejvíce ve vzdělání (10,5 %), které však má ve spotřebním koši jen malou váhu. Nejvýraznější pozitivní příspěvek do meziměsíční inflace tak měly v září oddíly potraviny a nealkoholické nápoje a bytové vybavení domácností. Ceny potravin a nealko nápojů meziměsíčně rostly v září třetí měsíc v řadě a celkově jsou ceny v tomto oddílu nejvýše od loňského října.

V meziročním srovnání spotřebitelské ceny v září vzrostly o 2,6 %. Nejvíce k meziročnímu růstu cenové hladiny v srpnu přispíval i nadále oddíl bydlení, voda, energie a paliva. Zároveň je však třeba zmínit, že proinflační efekt tohoto oddílu do celkové inflace postupně odeznívá, ačkoliv v září toto úplně neplatilo. Výrazněji do meziroční inflace v září přispívaly i oddíly stravování a ubytování, alkoholické nápoje s tabákem a také oddíl rekreace a kultura. Ceny potravin a nealko nápojů v září meziročně vzrostly o 0,6 % a jedná se o první meziroční růst cen v tomto oddílu od loňského listopadu. V září zrychlil meziroční růst cen zboží na 1,2 %, zatímco růst cen služeb zůstává i nadále zvýšený (5,0 %). V neposlední řadě s růstem cen nemovitostí začínají zrychlovat náklady vlastnického bydlení, tzv. imputované nájemné – v září konkrétně meziročně o 1,4 %.

V září sice meziroční růst inflace zrychlil, ale i nadále je celková inflace poměrně pod kontrolou. Je však nutné počítat s tím, že v průběhu 4. čtvrtletí bude inflace v meziročním srovnání zrychlovat až lehce nad 3 %, tj. nad horní hranici tolerančního pásma ČNB. To platí především pro prosinec. V souhrnu za celý letošní rok se rýsuje meziroční růst inflace v rozmezí 2,4 – 2,5 %, což je sice nad inflačním cílem ČNB, ale oproti předchozím dvěma rokům se jedná o výrazné snížení meziroční dynamiky. Největšími riziky jsou pro vývoj inflace kolísavé ceny potravin a přetrvávající vyšší cenová dynamika ve službách. Vývoj cen zemědělských výrobců ani vývoj cen v potravinářském průmyslu však zatím nenaznačují, že by měly koncové ceny potravin v nejbližších měsících dále výrazněji růst.