Utlumená aktivita v tuzemském výrobním sektoru pokračuje – PMI (září 2024)

Aktivita v tuzemském výrobním sektoru zůstává v září i nadále utlumená. Index PMI mapující kondici tuzemských výrobních podniků v září mírně poklesl na 46,0 ze srpnových 46,7 bodu. Pod neutrální hladinou 50 bodů, která odděluje pásmo expanze a kontrakce se tuzemský PMI nachází nepřetržitě od června 2022, tj. více jak dva a čtvrt roku. V letošním roce přitom hodnota PMI osciluje v širším okolí úrovně 45 bodů.

Detailnější pohled na zářijový index PMI ukazuje, že vesměs pokračují nepříliš pozitivní tendence z předchozích měsíců. V září pokračoval pokles výroby a nových zakázek. Podniky, které bojují s výraznějším poklesem zakázek, zároveň plánují méně investovat. Určitým pozitivem je alespoň to, že tempo poklesu exportních zakázek bylo v září nejmírnější od dubna 2022. S poklesem produkce a nových zakázek se podnikům uvolňuje prostor k finalizaci výrobků, takže v září došlo ke snížení rozpracovanosti.

V září rovněž došlo k poklesu skladových zásob, a to jak u výrobních zásob, tak i hotových výrobků. Vzhledem k tomu, že negativní situace v tuzemském výrobním sektoru trvá již několik čtvrtletí, tak není překvapivý ani pokračující pokles zaměstnanosti, který byl v září nejvýraznější za poslední téměř rok. V neposlední řadě se vzhledem k narušení dodavatelsko-odběratelských řetězců prodlužují dodavatelské lhůty.

Aktivita v tuzemské výrobě sice nevyznívá tak tragicky jako je tomu v případě Německa (v září poklesl PMI na 40,6 bodu), ale zároveň je těžké hledat pro závěr letošního roku nějaké optimistické impulsy. Situace v největších evropských ekonomikách (Německo, Francie) je z pohledu výrobního PMI velmi slabá. Podle konjunkturálního průzkumu ČSÚ v září sice důvěra domácích průmyslových podniků meziměsíčně vzrostla, což však nelze přeceňovat. I nadále vycházím z premisy, že nezbytnou podmínkou postupného a udržitelného oživení tuzemského výrobního sektoru je zlepšení situace v Německu v kombinaci s výraznějším růstem zahraniční poptávky. Obojí je do konce letošního roku spíše nepravděpodobné.